体坛周报全媒体报道1902年成立以来，皇马一直是会员制俱乐部，弗洛伦蒂诺曾在很长时间里强调，这个体制是皇马的优势所在。但最近一两年，老佛爷的观点已有变化。皇马去年的年度会员大会上，老佛爷首次提到以全体投票的方式来改变所有权结构。上周日举行的本年度年会，他再次提出，计划修改俱乐部章程，允许一家或多家小股东向皇马新成立的子公司注资，与皇马的98272名会员并存。老佛爷声称，此举是为“保护俱乐部免受外部和内部攻击”，他将在未来的会员特别大会上进行详细解释。曾经，西班牙所有的体育俱乐部都是会员制，直至1990年代初期，西班牙政府要求职业运动队转变为一种特殊类型的私人公司，称为“体育股份有限公司”（Sociedades Anonimas Deportivas，缩写为SAD）。但皇马、巴萨、毕尔巴鄂竞技和奥萨苏纳作为特例，被允许保留会员制。这4家俱乐部以此为傲，他们保留了会员制俱乐部的“民主程序”，包括会员票选主席、投票通过或否决年度财报以及任何章程变更。而其他俱乐部的球迷，对于俱乐部运营决策则几乎没有控制权。2016年，弗洛伦蒂诺曾在会员大会上骄傲宣称：“皇马没有老板，它只属于会员。会员掌握俱乐部的方向。”会员不同于股东，他们确如老佛爷所说，可以投票决定一些重大事项，但他们无法投票决定俱乐部的股权出售，也不能从资产价值中获益，同时，俱乐部的负债，也无须由会员承担责任。那么，老佛爷这些年为何想改变现有体制了呢？他公开讲过，在与亿万富翁甚至主权基金支撑的土豪俱乐部竞争时，会员制正在成为皇马的掣肘。关于这一点，必须指出，皇马并非财力已经弱于土豪俱乐部，恰恰相反，根据今年的德勤“金钱联赛”报告，皇马在2023-24赛季成为了足坛史上首家年营收突破10亿欧元大关的俱乐部，10.46亿的营收比排名第二的曼城高出2亿有余。在财政公平限制下，土豪并不能任性妄为，做账造假终究只能在有限的限度里操作。因此，可以说，皇马的支出能力至少依然不逊于任何豪门。但是，弗洛伦蒂诺怎么会只满足于“不逊于”呢？二十多年前，老佛爷的“银河战舰”战略，客观上以一时竞技成绩受损为代价，极大强化了皇马品牌，奠定了世界第一俱乐部的绝对优势地位。时至今日，皇马的号召力优势依然存在，但似乎已不再那么明显。同时，老佛爷还存在至少两个盘算：其一，与欧足联有关欧超的斗争，需要皇马更强大的财务实力为依托；其二，他本身终究已经78岁，他希望皇马能够足够强大，确保长治久安，未来即便出现昏庸的主席或高管为祸一时，也无法动摇皇马的强大根基。因此，弗洛伦蒂诺在会员大会大举攻击各路“敌人”的同时，也为俱乐部自身指出方向，“我们希望我们的传统架构能够适应未来的需求。近几月，我们深刻思考了如何强化皇马的价值。结论是清晰的。我们仍将保留会员制体系，但我们会成立一家子公司，会员将保持对子公司的控制，但将引入小股东，比如控股5%。”要注意，所谓子公司，并非一个无足重轻的小公司，而就是实际掌控皇马资产的公司。谁要是掌握了子公司5%的股份，实质就相当于掌握了皇马足球俱乐部5%的股份。而且5%只是老佛爷的举例，实际控股额完全可能更高。当然，控股权肯定还是属于会员，每名会员都会得到子公司的一股股份——有且只有一股，不能更多，也就是每个会员个体的力量其实都很有限。该计划还有一个要点，就是将皇马会员数量永久固定在98272这个规模。老佛爷2009年引入了这一政策，将新会员限制为现有会员的后代。当然，这些年皇马高层允许了一些特例。有知情人透露，新模式可能允许外部投资者获得股息或俱乐部年度收入的一部分，但没有任何投票权。会员则没有股息分红，但享有通过投票进行主席选举或章程修改等重大事项的权利。同时，会员的资格可以出售给家族成员或其他人，也就是出售自己的那1股股份。股份的价值由外部投资者购股的价格算出。弗洛伦蒂诺构想的新体系，目前还面临着如何确保不违反相关法律的问题。皇马内外讨论过模仿德甲“50+1”规则的可能，该规则确保会员在职业足球公司享有至少过半的投票权。不过，这一设想已被放弃，因为在西班牙法律框架下非常难以实现。那么，皇马为什么不像西甲大部分俱乐部那样，转变为“SAD”体制，也就是“体育股份有限公司”呢？因为皇马认为，实践表明当俱乐部转变为“SAD”时，结果可能真的很悲伤。“SAD”模式下，现有会员不会自动获得股份或任何财务利益。相反，他们获得“认购权”，可以以一个固定价格购买股份，这个价格由西班牙政府、西甲联盟、西班牙足协和西班牙球员工会组成的委员会设定。90年代初遵循这一过程的俱乐部喜忧参半。有些俱乐部最终在本地富商那里找到了稳定，如比利亚雷亚尔、维戈塞尔塔或皇家贝蒂斯。但有些俱乐部，如塞维利亚，则经历了不同股东集团之间的破坏性争斗；瓦伦西亚和马拉加现在则在不受本地球迷欢迎的外资手中。弗洛伦蒂诺一直明确表示，他不希望皇马落入外人的掌控之中。上周日他还公开强调，俱乐部绝不会上市，而且即便出售小额股份，俱乐部也将保留未来的回购权，投资者必须拥有皇马的价值观才能长期持股。接下来，老佛爷计划在某个时间点召开会员特别大会。皇马现行做法是，对于普通事项，如年度账目，只需要会员代表投票表决。比如上周日的普通大会上，1744名会员代表投票批准了上赛季账目，其中868人到场，876人在线投票，最终赞成票高达99%。而老佛爷设想的重大重组，按说就需要会员代表首先投票决定是否就此启动全体投票程序，如果通过，98272名会员中所有年满18岁者就将进行最终投票。有法律专家认为，全体投票可能并非必要，但采用这种形式会强化新体制的合法性。如果投票顺利通过，皇马就将迎来一个新时代。可以想象，会有众多大型企业或富豪排着队等待成为光荣的皇马股东。皇家社会是西甲中一家独特的私人公司，没有单一股东可以拥有超过2%的股份。以上内容请关注首页JRS

相关阅读：西甲曼城皇马老佛爷十大中场皇家马德里巴塞罗那队塞维利亚队弗洛伦蒂诺·佩雷斯